深圳种子基金正式落地最高80%出资比例最长15年

这支总部位于深圳、专注于“非常早期”的母基金现已可以申请。

11月10日，深圳天使基金在其官网发布了《深圳市科技创新种子基金申报指南及遴选办法》（以下简称《办法》），这标志着深圳种子基金正式启动。

据介绍，深圳市科技创新种子基金（以下简称“种子基金”）总认购规模为20亿元。 市财政局将根据种子基金实际运作情况，通过深圳市引导基金投资有限公司，依法依规统筹安排。 相关资金。 种子基金在深圳天使母基金的基础上，进一步完善利润分享、回购、容错等机制，减少逐利行为。

在投资方向上，种子基金将通过各类子基金支持具有自主知识产权、科技含量高、创新能力强的种子期科技项目，链接全球科技创新资源，推动科技创新和科技成果转化。 该基金参与的子基金必须投资于非常早期的初创企业和额外的投资项目。

这意味着种子基金是专注于早期阶段的基金中的基金。

对于所谓“非常早期”的初创企业，首先，子基金的投资必须是其第一轮外部机构投资； 其次，子基金投资决策时的企业估值不超过1亿元人民币。 追加投资是指子基金对其已投资的项目进行再投资。子基金追加投资的金额不得超过子基金规模的20%。

值得注意的是，《办法》中有诸多创新性、突破性的举措拯救天使论坛，在天使基金行业中具有重要的示范意义：

最高投资比例达80%，存续期长达15年，在全国母基金中属开创性举措。 这也反映出，这只种子基金中的基金比普通天使基金中的基金处于培育的早期阶段，因此也更需要耐心。

天使母基金在鼓励早期投资方面发挥着重要作用。 早期投资的小额投资意味着更大的风险、更长的回报周期和更大的不确定性。 因此，早期投资一直是创投行业最薄弱的环节。 现阶段，不少投资者此前曾发出“拯救天使投资”的呼吁。 对于比早期更早的种子基金来说，筹集资金的难度更大。 深圳种子基金的投资比例相对友好，这也体现了深圳支持早期创新的决心和诚意。

这些创新举措在深圳的出现并不令人意外。 在天使母基金领域，深圳一直是全国的领先者和“标杆”：深圳天使母基金是由深圳引导基金投资设立的。 目前规模达100亿元，是国内最大的天使投资政府引导基金。 深圳天使母基金为众多天使引导基金的市场化提供了参考模式：深圳天使母基金自成立以来，坚持政府引导与市场化运作有机结合，精选专业子基金团队针对不同行业，投资子基金。 以市场化方式运作，实行自主投资决策和日常运营，创新设立回购退出、赛马投资、动态调整有效承诺投资额度等竞争机制。

目前，深圳已启动种子基金并启动子基金申请，这将进一步推进现有天使基金的投资阶段。 也将发挥国内天使基金中基金的引领作用，推动更多基金中的基金重点关注早期投资。 。

对于天使投资，国家已经有了相关的支持政策。 2019年7月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发的《关于加强民营企业金融服务的若干意见》明确提到“积极培育天使投资、创业投资”等投资民营科技创新企业的早期投资力量抓紧完善税收政策，进一步支持创投基金发展。 2022年1月，科技部印发《科技部办公厅关于营造更好环境支持科技型中小企业研发的通知》，提出共7项14项重点措施，其中两项提到“支持国家、地方和行业各类科技成果转化引导资金设立科技型中小企业子基金”和“鼓励有条件的地方”。设立天使投资基金，支持科技型中小企业加大关键核心“技术研发力度”。

近年来，在国家鼓励早投、小投、科技投资的背景下，省、市、区各级的天使基金中基金遍地开花，规模达数十家。数十亿的频繁出现。 天使母基金进入爆发期，母基金对天使子基金更加关注和支持。

据基金中基金研究中心统计，我国已设立超过25只天使基金中基金，总规模超过800亿。 而且，天使基金中的基金市场化程度也在不断提高：目前，超过一半的天使基金中的基金最多可以投资其子基金的40%，且投资回报率要求低于1.5倍。

与此同时，各地基金天使基金也在不断构建和完善容错和免责机制。 我们也预计，越来越多的地区将乘东风设立天使母基金或出台支持天使投资的政策，对早期投资产生提振作用。

此外，深圳种子基金的推出进一步增强了深圳创投的力量——深圳正在成为国际创投中心。 深圳作为国家科技创新中心和金融中心，是国内创业投资的发源地之一，并颁布了全国首个地方创业投资法规。 基金中基金研究中心发布的《2023年上半年中国基金中基金全景报告》显示，深圳基金中基金的发展尤为突出。 近20只基金中的基金管理规模超过广东省基金中的基金规模的一半。

在全国范围内，深圳引导基金在探索市场化管理机制方面走在各地区前列，如在管理措施上放宽回报投资比例要求、提高出资比例、向境外申请机构提供准入、并为未来按照规定运作的子基金清算、减少约定规模小于会议规模且无后续融资进展的子基金投资规模等提供指导。

2022年6月，深圳出台“20+8”产业政策，同年12月，深圳“20+8”产业集群基金总体规划正式公布。 深圳“20+8”产业基金群由深圳市引导基金公司按照“一个产业集群至少有一个配套基金支持”的理念运营。 由市、区引导资金共同出资，分批逐步设立，携手社会。 资本打造近千亿规模的产业基金集群。 截至目前，深圳已发布两批共9只产业基金设立计划。

母基金研究中心认为，深圳的区级母基金制度正在完善，深圳已成为全国对私募基金最具吸引力的城市之一。 未来，我们也期待更多的母基金、产业基金和优质项目企业在深圳涌现，在创业投资和产业升级领域做强做大。

附：《》全文。

作为发展资本投资的重要手段，母基金和风险投资行业受到多国政府的重视，也面临着重要的发展机遇。 在此背景下，2023年12月9-10日，2023中国母基金50人论坛将在北京隆重开幕。 本次论坛由中国国际科学技术促进会基金中基金分会主办，基金中基金研究中心（）承办。 论坛将邀请300+国内主流母基金及一流投资机构代表参加，共同探讨行业发展。

欢迎感兴趣的人士点击文末“阅读原文”报名参加活动，与我们一起探讨中国基金中基金行业的发展。 我们期待着您的光临！ （注：报名需审核，审核通过后，基金中基金研究中心助理会与您联系确认参会。若没有基金中基金研究中心人员联系确认，则报名将被取消）不视为成功）